2025年春节以来，港股强势，A股分化，好意思股疲弱，“东升西落”的申诉有望成为施行。具体来看：

　　（1）港股方面：近期，南向资金捏续保捏大额买入，限度3月10日收盘，南向资金当日净流入296.26亿港元，创下自2014年11月港股通盛开以来的历史新高。据Wind数据统计，南向资金本年以来净流入额如故达到3435.5亿港元，且有16个交游日单日净买入额超100亿港元。港股捏续受益于估值设立和资金回流领跑，而港股耗尽板块分裂于传统的耗尽指数，互联网科技行业的比重相对较大，兼具科技与耗尽属性，亦然近期受益于港股科技行情，板块行情阐明较亮眼的要紧原因。

　　（2））A股方面：参加3月中旬，商场进一步结构分化，AI算力与运用干线捏续活跃但颠簸加重，TMT指数成交额占比从2025岁首驱动捏续升迁，距2023年的高点51%极为接近，高位板块落潮的可能性增多，而偏防患属性的高解放现款流财富获利于“质地+红利”的双重特质，成为“资金新宠”和底仓竖立“神器”。从中恒久维度来看，解放现款流策略依旧是长线的聚焦点之一，后续险资增量资金或捏续偏向优质红利财富，有用默契长线价值挖掘功能。

　　国海策略预测将来，仍然提议剿袭“哑铃型策略”，剿袭红利恒久干线+成长耗尽短期交游的款式。恒久来看，红利、踏实等固收组合有望成为商场干线；下降期间内，红利低波和踏实格调相反抗跌。

　　红利策略迭代升级，对准高解放现款流财富

　　解放现款流策略涵盖红利策略所不具备的高成长性标的，关于成份股基本面的把控由于解放现款流不受管帐法子的影响可能也会愈加严格，不易堕入“价值罗网”。外洋商场对解放现款流因子暖热较早，并繁衍出多类ETF产物。举例2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又称现款奶牛ETF），当今领域已超250亿好意思元。在Pacer公司，该系列ETF产物约10只，被称作“现款奶牛系列”。

　　在商场格调切换期，具备踏实现款流与高分成特征的财富有望成为资金避险首选。国证解放现款流指数通过剔除金融、地产行业，聚焦汽车、家用电器、石油石化等高现款流行业龙头，展现出较为显赫的抗风险材干。

　　国证解放现款流指数恒久事迹突出。沟通到分成再投资的影响，以国证解放现款流全收益指数（含分成收益）瞎想风险收益特征来看，自基日以来至2024年底，国证解放现款流全收益指数累计涨幅达604.85%，年化收益率超18%，跑赢A股主要全收益指数。此外，从夏普比率来看，国证解放现款流指数的年化夏普比率为0.86，显赫高于A股主要全收益指数，呈现出突出的风险收益比。

　　（国证解放现款流全收益指数（480092）基日为2012.12.31，自基日以来完好管帐年度涨跌幅为：-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%。指数的过往事迹十分净值高下并不预示其将来事迹阐明。）

　　沟通到现时我国宏不雅经济和上市公司事迹基本面处于设立及改善阶段，外洋和地缘等扰动因素时常，解放现款流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。解放现款流ETF（159201）是全商场首批解放现款流ETF，编制革新且逻辑明晰；指数聚焦高解放现款流优质个股，捕捉现款流增长公司，更具成长性；同期暖热公司质地，有用回避“价值罗网”，是红利策略的进一步延迟拓展。指数恒久事迹突出，抗风险材干强，稳妥底仓竖立，得志价值投资、隆重投资、漫衍投资属性的长线竖立需求，可动作财富竖立恒久器用，投资价值突出。

　　AI工夫赋能耗尽互联网龙头，策略助力耗尽复苏

　　近期，策略层面关于文旅耗尽的补助力度不休加大，为港股耗尽商场带来了新的发展机遇。政府通过出台一系列策略圭表，饱读吹文化旅游耗尽，鼓舞耗尽升级；AI工夫的快速发展也正在深远改造耗尽互联网的形式，以阿里巴巴、腾讯、好意思团和小米为代表的港股耗尽互联网龙头，凭借其广泛的工夫实力和平时的用户基础，正在加快AI工夫的运用落地，鼓舞业务模式的革新与升级。

　　中金公司以为，AI工夫正在重构耗尽互联网的价值逻辑，港股耗尽龙头凭借工夫迭代与场景革新，有望迎来估值重估。举例，快手的AI保举算法优化升迁用户粘性，小米的智能生态链布局强化产物竞争力。此外，港股商场的流动性改善与策略补助进一步夯实板块上行基础。

　　港股耗尽ETF（513230）考究追踪中证港股通耗尽主题指数，涵盖了阿里巴巴、腾讯、好意思团、小米、泡泡玛格外优质耗尽企业，为投资者提供了一键布局港股耗尽龙头的契机：一方面，因素股涵盖了港股商场中最具代表性和竞争力的耗尽企业，这些企业在各自领域领有广泛的商场面位和盈利材干；另一方面，因素股中不仅涵盖了互联网、电商、金融科技等新兴耗尽领域，还包含了文旅、文娱、餐饮等传统耗尽行业，粗略全面反馈港股耗尽商场的举座阐明。

　　预测将来，跟着AI工夫的不休深化运用、IP繁衍品商场的捏续鼎沸以及策略对文旅耗尽的捏续补助，港股耗尽商场有望接续保捏快速增长的态势。港股耗尽ETF动作布局港股耗尽赛说念的要紧器用，将为投资者提供共享港股耗尽商场增长红利的契机。

　　以解放现款流质地为锚，以科技赋能为翼

　　中金公司以为，行业上，中期还所以结构行情为主，有产业趋势加捏的科技为干线。可是短期，若是调治仓位的话，不错聘用部分均衡至前期跑输的分成类财富。恒久看，咱们依然提议现时竖立暖热四条干线：

　　1）踏实答复（分成+回购，尤其是净现款占相比高的增长性公司）；

　　2）科技（DeepSeek相关AI算力与AI运用），如云管事器、国产算力厂商、AIDC、AI运用软件、智能驾驶、东说念主形机器东说念主及耗尽电子等；

　　3）出海，以中端制造、传媒与新零卖为主

　　；4）新耗尽，得志现时东说念主口和耗尽习尚的新型耗尽龙头。

　　现时，A股传统中枢财富出清加快，资金流向更提防事迹细目性与产业趋势。解放现款流ETF与港股耗尽ETF酿成错位互补。一方面，解放现款流ETF在利率下行周期中具备较高眩惑力；另一方面，港股耗尽ETF捏续受益于AI运用落地与耗尽升级。两者统一可酿成“防患+紧要”的组合，前者以解放现款流质地为锚，后者以科技赋能为翼，助力投资者在结构性行情中杀青收益与风险的均衡。

　　相关产物：

　　解放现款流ETF（159201）

　　港股耗尽ETF（513230），聚拢A/C（017832/017833）

　　国证解放现款流指数2020-2024年完好管帐年度事迹为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。

　　中证港股通耗尽指数2020-2024年完好管帐年度事迹为：70.89%、-17.21%、-26.72%、-19.89%、25.22%体育游戏app平台。