现时，申通快递(002468.SZ)与韵达股份争三大战仍在热烈演出，现时两边在10月单票收入仅0.01元之差，但申通快递在该月的业务量增速跑输韵达股份，最终未能齐全反超。

证券之星防范到，申通快递此前依赖“以价换量”齐全营收增长，但公司也靠近着低毛利率的问题，这意味着在相通的价钱战中，公司承受了更大的压力。不仅如斯，公司在追求业务增长的同期，却不时被曝出安全处治问题，这标明公司在该方面的处治上仍需加鼎力度。

尚未踏进行业前三

建议“禀报申通”于今已往日4年，诚然申通快递在迟缓减轻与行业前三的差距，但公司于今未能齐全反超。动作中国首家民营快递公司和加盟制快递的草创者，申通快递曾相接多年占据市集高出地位，其市集份额一度高达16.8%。但是，由于基础门径不足、转运中心直营化率低等问题，公司产能扩张受限，市集份额迟缓被竞争敌手蚕食。

在喊出“禀报申通”标语后，公司在基础门径确立、东谈主才培养和作事升级等方面张开了一系列变革。针对过往产能不足的痛点，申通启动了“三年百亿”产能普及谋略，对转运中心的升级更动和尺度化确立，强化基础门径。

同期，公司于本年厚爱启动“首期申二代”交班东谈主培养谋略，教唆事迹化处治东谈主才。在电商客户作事上，申通快递与抖音、拼多多、京东等平台赓续达成互助，增强业务量着手的剖析性。

尽管在基础门径和业务拓展方面有所动作，但其营收增长更多依赖于“以价换量”。据前年A股快递公司线路的月度谋略数据透露，在顺丰控股、申通快递、圆通速递、韵达股份四家公司中，申通快递的营收增速最快，但单票价钱的着落幅度也最大。

现时，公司正在与韵达股份抢劫行业第三名的位置。以公司发布的2024年10月快递业务主要谋略数据动作参考，申通快递10月快递工功课务收入为44.26亿元，同比增长24.86%；完成业务量21.86亿票，同比增长30.35%；快递作事单票收入2.03元，同比着落3.79%。

需要发挥的是，申通快递营收增速虽高于韵达股份，但营收限度未能赶超韵达股份，且在四大快递公司中垫底。而在业务量方面，韵达股份10月业务量增速齐全领跑，并相接两个月反超申通快递，前者业务量为22.5亿票，略胜申通快递。现时两边的争夺仅剩终末两个月，有分析臆测，确认全年的数据演进看，申通快递将无法卓越韵达股份。

从单票收入来看，申通快递与韵达股份的单票收入仅差0.01元，前者为2.03元，后者为2.02元，两边间的竞争进入尖锐化阶段。尽管上述四个快递企业单票收入一谈下滑，但圆通速递与申通快递、韵达股份的单票收入拉开了一定差距，这意味着邃晓系公司单票收入分化彰着。

低毛利高欠债特征彰着

现时，快递业务为申通快递的基本盘，孝敬了超9成营收。除了快递业务除外，公司还谋略C2M产地仓、网格仓、集运仓等新兴业务，但该部分业务对公司的营收孝敬有限。

公司的快递居品主要遮蔽三大类，其一是陆运快递居品、航空快递居品。其二是代成绩款、预售下千里、“申咚咚”作事等是升值作事。其三是提供信封、文献袋、纸箱等快递包装物等快递辅料。

有分析指出，与其他快递企业比较，申通快递的业务遮蔽规模略显单薄，使其在市集竞争中难以构建全面上风。如中通快递还是变成了以快递为中枢业务，集跨境、快运、云仓、冷链、金融等生态版本于一体的玄虚物流体系；顺丰控股的业务拓展至时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、海外快递、海外货运及代理、供应链等物流板块。

事迹层面而言，本年前三季度，申通快递的贸易收入和归母净利润同比均齐全增长，其营收和归母净利润差别为334.91亿元、6.52亿元，同比变动幅度差别为14.16%、195.18%。若分单季度来看，本年Q3，公司的营收和归母净利润差别为119.22亿元、2.15亿元，环比变动幅度差别为4.24%、-12.64%，公司归母净利润的发扬不足上一季度。

业务量方面，公司前三季度以及Q3的业务量均齐全增长。其中，第三季度业务量58.82亿件，同比增长27.9%，但公司的市占率却出现下滑，同比下滑了0.2个百分点，为13.49%。

价钱战布景下，公司在Q3的单票快递收入2.01元，同比着落5.2%，环比着落0.6%。公司的毛利率受到一定影响，其在Q3的毛利率为5.44%，环比下滑了0.74个百分点。

证券之星防范到，申通快递呈现低毛利率和高欠债率的特色。对比同业来看，公司在Q3的毛利率低于顺丰控股的14.14%、韵达股份的8.54%以及圆通速递的8.41%，低毛利率意味着公司在相通的价钱战中，承受了更大的压力，也反应出其在成本约束需进一步提高。

在财富欠债率方面，公司的该看法自2021年起启动大幅度走高，由上一年的44.57%增至58.03%。这主要由于公司在固定财富参预方面有多半开销，而本人造血才智不足。

2021年公司用于购建固定财富、无形财富和其他永恒财富的现款开销为28.73亿元，而谋略举止产生的现款流净额为19.2亿元，不足以遮蔽成人性开销。在这一年，公司确认资金使用谋略加多了银行借款，其短期借款同比增长55.04%，达到36.72亿元。

尔后，由于公司的冒昧账款以及永恒借款均逐年走高，其财富欠债率进一步提高，在2023年末达到了61.24%。限度本年9月末，公司的财富欠债率为61.52%，高于顺丰控股的52.59%、韵达股份的48.02%以及圆通速递的31.58%。

通常被曝安全处治问题

证券之星防范到，申通快递在追求业务增长的同期，靠近着一系列安全处治问题。尽管公司总裁王文彬强调不追求“业务量第一”，而是喜爱作事质地和时效，但公司近期屡次被曝出在安全处治上存在缝隙。

近期，申通快递在安全处治上屡次出现问题。11月25日，南宁市邮政处治局公布了两则处罚信息，广西南宁市园奥快递有限公司和广西航晖物流有限公司(品牌：申通)因违抗规则递送物品的规则，私自收寄丁烷气罐，遭到责令改正非法行动，并被条款歇业整顿10天。

就在一个星期前(即11月18日)，宁波市邮政处治局亦对申通快递作出了处罚，宁波申通快递有限公司因未施行安全分娩处治职责，被罚金10000元；慈溪市申通快递作事有限公司则因未严格引申收寄验视轨制，被处以歇业整顿30天。

安全处治的短板不仅体现时平常违纪操作上，更为严重的是，申通快递出现紧要安全事故。本年9月底，国度邮政局针对申通快递黑龙江省分配中心伸缩机倒塌致职工死亡一事，对申通快递进行行政约谈，条款其立即对处理场面伸缩机等开辟全面开展问题隐患排查整治等。对此，申通快递示意开云体育(中国)官方网站，将真切吸取事故事件训诲，按照公司里面观望处治轨制严肃精良干系东谈主员职守，独立即组织开展整改落实和隐患排查责任。(本文首发证券之星，作家|李若菡)